00:00:00:01

[Audio : Une musique rythmée joue.]

[Visuel : L’animatrice du balado, une femme aux longs cheveux bruns portant une blouse blanche et un pantalon noir, est assise dans un fauteuil en cuir brun. Devant elle, il y a un micro sur pied, et à côté d’elle, un ordinateur portable posé sur une petite table.]

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Qu’est-ce qui t’a le plus frappé dans ce rapport?

00:00:03:15

[Visuel : En face de l’animatrice, un homme aux cheveux gris est assis sur un fauteuil en cuir brun. Il a une moustache, porte des lunettes et est vêtu d’un pantalon et d’un veston gris sur une chemise blanche.]

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

En général, je dirais que c’est un cas très intéressant et donc, il y a beaucoup de choses à discuter.

00:00:13:05

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Donc, le Canada affiche depuis longtemps l’un des niveaux d’endettement les plus élevés parmi les pays du G7. Est-ce que cela a changé?

00:00:22:20

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Il y avait un peu de changement dans les chiffres, mais en général, le niveau reste très élevé. C’est encore un défi pour le Canada.

00:00:30:20

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

De quoi a l’air le portrait global du stress financier que subissent les emprunteurs en 2026?

00:00:36:13

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Je crois qu’il y a toujours des craintes chez les ménages canadiens, mais le système en général est stable.

00:00:45:08

[Audio : La musique du générique joue.]

[Visuel : Sur un fond de couleur violette, une série de maisons noires se déconstruisent, se reconstruisent et se réorientent. Au centre, un encadré blanc apparaît. À côté du symbole d’une loupe blanche, il est écrit « marché canadien de l’habitation ».]

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC (voiceover)]

Vous écoutez « Sous notre toit : Balado sur le logement au Canada », où nous faisons part des dernières nouvelles sur le marché canadien de l’habitation.

[Visuel : Au centre de l’écran apparaît ensuite en lettres blanches le titre de l’émission, « Sous notre toit : Balado sur le logement au Canada ».]

00:01:03:03

[Audio : La musique s’arrête.]

[Visuel : L’animatrice réapparaît à l’écran. En bas à droite apparaissent dans un encadré son nom et son titre : « Joelle Hamilton, Communications et marketing - SCHL ».]

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Bonjour, tout le monde, et bienvenue au balado « Sous notre toit ». Je suis votre animatrice, Joelle Hamilton. Aujourd’hui, nous allons parler du Rapport sur le secteur des prêts hypothécaires résidentiels du printemps 2026, ou « le Rapport ». C’est le genre de rapport qui contient beaucoup de renseignements, mais nous allons le décortiquer pour rendre le tout un peu plus facile à assimiler.

Je suis très heureuse d’accueillir de nouveau Aled Ab Iorwerth à notre balado.

[Visuel : Aled est assis en face de Joelle. Entre les deux, sur le mur du fond, se trouve un écran sur lequel il est écrit « Sous notre toit : Balado sur le logement au Canada. »]

C’est un des économistes en chef adjoints de la SCHL, et il est toujours excellent pour nous aider à comprendre ce qui se passe sur le marché résidentiel. Bienvenue, Aled.

00:01:44:03

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Merci beaucoup.

00:01:45:13

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Donc, avant d’entrer trop dans les détails, qu’est-ce qui t’a le plus frappé dans ce rapport?

00:01:52:09

[Visuel : En bas à gauche de l’écran apparaît un encadré dans lequel se trouvent son nom et son titre : « Aled Ab Iorwerth, Économiste en chef adjoint - SCHL ».]

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Les changements. Il y a tellement de changements dans le système. Il y a des changements partout dans nos systèmes. Il y a des inquiétudes, il y a des changements, il y a la situation internationale, la macroéconomie, la réaction des ménages canadiens.... Donc, en général, je dirais que c’est un cas très intéressant, et donc, il y a beaucoup de choses à discuter.

00:02:23:04

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

On a beaucoup parlé de renouvellements et de la vague de renouvellements ces dernières années. Où en sommes-nous aujourd’hui?

00:02:33:07

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Je crois que c’est un peu après la fin de la vague. L’année dernière, nous avons craint qu’il y aurait peut-être 1,5 million d’hypothèques qui seraient renouvelées. Et cette année, je crois que nous sommes un peu plus près de la fin de cette vague. Il y a des ménages qui devront renouveler, mais en général, je crois que la plupart des Canadiens ont fait face à cette situation.

Pour résumer encore : il y avait beaucoup de ménages qui ont pris une hypothèque en 2020-2021, aux taux d’intérêt très bas pendant la pandémie, et donc, avec le système traditionnel canadien d’avoir une hypothèque pour une période de 5 ans, cette hypothèque maintenant devait être renouvelée à la banque. Donc, je crois que nous sommes à la fin de ceci.

Et malheureusement, il y avait aussi peut-être une bonne nouvelle, dans ce contexte. Ça, c’était le contexte international. Les taux d’intérêt sont un peu plus bas que ce que nous avions prévu. Et donc le fardeau de l’impact de ce renouvellement n’est pas aussi grand que ce que nous avions prévu.

Donc, c’est une petite bonne nouvelle, mais en général – je crois qu’il y a encore un peu de soucis –, mais en général, je crois que la vague est finie maintenant.

00:04:16:07

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Donc, quand vous étiez parmi nous à l’automne, les ménages choisissaient plutôt des prêts à taux fixe, après plusieurs années à avoir préconisé les taux variables. Est-ce que c’est la même chose, ou est-ce que la situation est maintenant différente?

00:04:38:07

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

C’est le flux dont j’ai parlé un peu avant. Les Canadiens sont en train de trouver des façons d’éviter le coût de l’intérêt. Et pour faire cette décision, ils regardent ce qui se passera, parce que c’est difficile de prévoir exactement ce qui se passe avec le taux d’intérêt. Donc ils changent, ils explorent, ils choisissent des périodes différentes, des hypothèques différentes.

La tradition au Canada était d’avoir une hypothèque de 5 ans avec le taux fixe. Maintenant, il y en a beaucoup qui choisissent le taux d’intérêt variable. Mais aussi pour ceux qui ont besoin de plus de certitude, ils prennent une hypothèque de 3 ans au lieu de 5 ans.

Donc, le système est devenu beaucoup plus complexe. Les Canadiens sont toujours en train de trouver des structures différentes pour qu’ils puissent réduire leur coût d’hypothèque.

00:05:52:09

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Nous avons déjà parlé de la hausse des prêts en souffrance un peu. Cette tendance a-t-elle changé récemment?

00:05:59:00

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Non, pas vraiment. C’est encore ciblé à Toronto et à Vancouver. Le taux a pas mal grimpé à Toronto.

Mais il faut mettre le taux de souffrance en contexte : Oui, d’un côté, le taux de souffrance a augmenté beaucoup. L’augmentation est un peu rapide. Cependant, le taux de souffrance, c’est dans les mêmes tailles qu’avant la pandémie. Donc, dans l’histoire canadienne, le taux de souffrance n’est pas si grand, mais encore, le changement est très rapide. Donc, nous allons regarder de près ce qui se passera dans ce domaine.

00:06:49:16

[Visuel : Une boîte avec un texte dans lequel il est écrit « S’abonner » à côté d’un symbole de cloche apparaît brièvement à l’écran.]

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Donc, maintenant, j’aimerais mettre un peu plus d’emphase ou l’accent sur les tensions qui s’accumulent sous la surface. Où vois-tu des signes de stress chez les emprunteurs, et de faiblesse du marché du travail? Et quels sont les risques qui y sont associés?

00:07:07:04

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Oui. En général, les Canadiens vont faire n’importe quoi pour qu’ils puissent payer leur hypothèque. Mais s’il n’y a pas de revenus dans le ménage, ça devient très difficile.

Donc, un des indicateurs que nous suivons de près, c’est le taux de chômage. Le taux de chômage est en train de grimper. J’ai parlé un peu avant de la situation internationale, l’incertitude internationale, les risques dans ce domaine. Donc, nous voyons en ce moment que le taux de chômage est un peu en train de grimper.

Et comme j’ai expliqué avant, quand il y a dans le ménage une perte d’emploi ou un revenu très faible, c’est difficile de payer leur hypothèque. Donc, pour nous, c’est un indicateur important à suivre pour essayer de comprendre ce qui se passe dans le système hypothécaire.

00:08:09:05

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

En février 2026, le taux de chômage national a atteint 6,7 %. Donc, on verra si ce chiffre-là changera, augmentera ou diminuera, ou demeurera stable, quand vous allez revenir nous parler des données pour l’automne.

00:08:29:05

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Oui, exactement. Aussi, le taux de chômage, comme tu l’as dit, est élevé, mais c’est encore plus élevé à Toronto. Il est clair qu’il y a un peu de stress à Toronto ces jours-ci. Donc, encore, je trouve que le système en général est très stable, mais il y a ce coin où il y a un peu de soucis.

00:08:49:11

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Tu as aussi mentionné un peu le retard dans les paiements de dettes non hypothécaires. Est-ce que tu pourrais nous expliquer ce que tu observes, et pourquoi c’est important pour le marché hypothécaire?

00:09:02:03

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Oui. Les ménages canadiens ont un peu de dettes, de n’importe quels types de dettes, un peu partout. Il y a les dettes liées à leur éducation, les dettes liées avec la voiture, les cartes de crédit, etc. Et en général, la dette hypothécaire est la dernière dette pour laquelle ils ne vont pas payer leurs intérêts. Donc c’est la dernière chose à couper : c’est le paiement pour l’hypothèque.

Mais pour examiner le stress dans le reste du système, c’est important de regarder ce qui se passe avec la dette de voiture, disons. Et dans ce contexte-là, nous les examinons bien sûr, et le taux de croissance, le taux de souffrance est élevé. Mais l’accélération de ce taux est moins élevée qu’avant, donc ça ralentit un peu.

C’est une petite nouvelle, une bonne nouvelle, mais encore il y a un peu d’incertitude là-bas.

00:10:11:07

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Donc, le Canada affiche depuis longtemps l’un des niveaux d’endettement les plus élevés parmi les pays du G7. Est-ce que cela a changé?

00:10:20:08

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Il y avait un peu de changement dans les chiffres, mais en général, le niveau reste très élevé. C’est encore un défi pour le Canada. Et c’est une vulnérabilité pour l’économie canadienne.

S’il y avait, je ne le prévois pas, mais s’il y avait une grande crise économique mondiale, il y aurait des problèmes pour l’économie canadienne. S’il y avait une grande perte d’emploi, disons, par exemple, c’est un fardeau pour l’économie canadienne en général.

00:10:48:07

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Donc, pour fermer la boucle sur ce segment, de quoi a l’air le portrait global du stress financier que subissent les emprunteurs en 2026?

00:10:58:08

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

Je crois qu’il y a toujours des craintes chez les ménages canadiens, mais le système en général est stable. Je n’ai pas de grande crainte par rapport au système en général, mais il y a ce petit souci dans le système, donc nous allons continuer de le regarder, d’essayer de comprendre ce qui se passe. Parce que quelquefois, ça devient un enjeu un peu plus grand, mais en général, je dirais que pour le Canada tout entier, le système est stable, et il n’y a pas de grands soucis en ce moment.

00:11:44:14

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Pour conclure, quels sont les signaux structurels auxquels on devrait porter le plus attention?

00:11:51:01

[Speaker: Aled Ab Iorwerth, Deputy Chief Economist - CMHC]

D’abord, je dirais le taux de chômage, la situation… l’économie, la macroéconomie, les taux d’intérêt sont très importants. Mais il y a aussi ce qui se passe exactement à Toronto avec le taux de souffrance là-bas. Est-ce que c’est toujours en train de grimper? Est-ce que ça ralentit un peu? Mais je dirais en général que le grand défi, c’est la macroéconomie globale.

00:12:23:01

[Visuel : Une boîte avec un texte dans lequel il est écrit « S’abonner » à côté d’un symbole de cloche apparaît brièvement à l’écran.]

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC]

Donc voilà déjà la fin du balado, Aled. Merci beaucoup d’être ici, et de nous avoir fait part des faits saillants du rapport sur le marché des prêts hypothécaires au Canada, édition du printemps 2026.

00:12:38:00

[Audio : La musique du générique reprend.]

On te verra bientôt à l’automne.

Et merci beaucoup à nos auditeurs et nos écouteurs aujourd’hui de vous être joints avec nous « Sous notre toit ». À bientôt!

00:12:49:10

[Visuel : Le titre du balado « Sous notre toit – Balado sur le logement au Canada » apparaît à nouveau à l’écran, en lettres blanches sur un fond violet où se trouvent également les silhouettes noires de plusieurs maisons.]

[Speaker: Joelle Hamilton, Communications & Marketing - CMHC (voiceover)]

Et saviez-vous que nous ne sommes pas seulement sur YouTube?

[Visuel : Le texte en blanc glisse et disparaît. Il est remplacé par les logos blancs de Spotify, Apple Podcasts et Amazon Music.]

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[Visuel : Les trois logos glissent vers le haut de l’écran et sont remplacés par un texte en blanc : « Ne ratez pas nos prochains épisodes! » Trois rectangles translucides avec les mots « Partager », « Suivre », et « S’abonner » apparaissent sous le texte. Puis les rectangles se combinent en un seul qui disparaît.]

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[Visuel : Le texte disparaît puis est remplacé par un texte en blanc où il est écrit : « À la prochaine! »]

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[Visuel : Le mot-symbole « Canada » et le logo de la SCHL apparaissent à l’écran sur un fond blanc.]

[Audio : La musique s’estompe.]

00:13:32:18