Annexe 4 : Paiements d'intérêt de pénalisation dans PCBOND

Les paiements d'intérêt de pénalisation ne sont pas inclus dans les formules normalisées, mais ils peuvent se répercuter sur le prix et le rendement d'un titre hypothécaire. Le logiciel PCBOND comprend les calculs ci-après pour l'encaisse des intérêts de pénalisation :

PIP_k=SRP_k · q · r · pipm

où

PIP_k=encaisse des intérêts de pénalisation au cours du mois k
SRP_k=capital restant prévu
q=taux de liquidation mensuel constant
r=taux hypothécaire moyen pondéré exprimé sur une base mensuelle
pipm=nombre de mois d'intérêts de pénalisation.

Les liquidations d'hypothèques ne font pas toutes l'objet d'une pénalité. Par exemple, la pénalité peut être levée si l'emprunteur refinance son hypothèque auprès de la même institution. Le nombre de mois de pénalité, pipm, doit être ajusté pour en tenir compte. Si 50 % des liquidations doit faire l'objet d'une pénalité de trois mois, nous pouvons utiliser une valeur de 1,5 pour le pipm. Le pipm est censé être constant pour la durée du titre.

Pour intégrer les pénalités dans le prix des titres hypothécaires, le paiement d'intérêt de pénalisation PIPk, est ajouté à la formule de l'encaisse qui figure dans l'équation [10] :

CF_k=(1-c)B_k-1 - B_k + PIP_k